硕士课程辅导

曼彻斯特大学资产定价课程介绍了主要的资产定价模型，让学生了解资产价格和回报的行为。该课程将主要探讨以下关键问题：1) 为什么股票会获得不同的回报?2) 风险溢价与宏观经济如何关联?3) 是否存在一种统一的方法来表示资产的估值?为了回答这些问题。将从标准资本资产定价模型开始，介绍因子定价模型，包括传统的Fama-French三因子模型以及最新的发展。课程的第二部分介绍了一般均衡的概念，并讨论了随机折现因子和资产价格在一般均衡中是如何确定的，以及资产价格如何与宏观经济状况相关联。

一、课程详情

1.目标

本课程旨在介绍流行资产定价模型的基本概念和主流思想。本课程还旨在加强学生对资产定价模型构建方式及相关经验证据的理解。

2.学习成果

完成本单元后，成功的学生应具有：

对主流资产定价模型的基本理论基础的理解。对资产定价研究和实践前沿的理论和经验问题的系统知识和理解。对不同模型的局限性有一定的理解。欣赏关于资产定价问题的不同观点。本单元的评估方法允许学生展示对所有预期学习成果的实现。评估方法笔试(100%)

3.评估方法

学生有机会在办公时间与教学人员会面。他们还可以在教学人员的办公时间之外安排与其单独会面。在教学学期的每周，都有练习题供学生准备考试。

二、什么是资本资产定价模型(CAPM)?

1.资本资产定价模型定义

CAPM定义资本资产定价模型(CAPM)计算投资的预期回报，并可用于确定个别证券(如股票)的价格。作为公司金融和投资银行的核心部分，CAPM关注投资的风险与整个市场固有风险之间的关系。

CAPM主要是为了衡量系统性风险，即公司或个人无法解释或避免的风险。系统性风险包括利率风险、汇率风险和通货膨胀风险。系统性风险还源于市场上价格通常会一起变动的事实，即使是不太完美的公司的股价在整个市场表现良好。

投资者需要通过风险溢价获得对这种系统性风险的补偿。例如，如果投资者将资金投入到一个非常风险的股票中，他们需要高风险溢价(高回报率)作为交换。CAPM帮助投资者确定他们可以期望为投资，尤其是风险较大的投资获得多少回报。

2.谁使用资本资产定价模型?

金融行业的许多领域使用CAPM。例如，投资银行家和投资者可能使用这个模型来确定一项投资是否值得冒险，或者分析投资组合的表现如何。

资本资产定价模型有时也用于帮助计算财务中的其他重要指标。例如，CAPM最终可以计算股权(或公司股份)的成本，这对于计算公司的WACC(加权平均资本成本)至关重要，即公司为其资产融资支付的费用。

3.资本资产定价公式

CAPM公式资本资产定价模型的方程式如下：

Ra = Rrf + [Ba x (Rm – Rrf)]

在这个公式中：

Ra是投资的预期回报率(或资产，因此有“a”)。

Rrf是无风险回报率。

Ba是投资的beta(